2019年原油年报：减产协议注入强心针，原油价格仍存拦路虎

shinichi

2019年供应仍是周期主导力量，OPEC+减产为油市注入强心剂，预计全球原油市场重回去库存态势，但美国页岩油引领非OPEC产量大幅提升，全球经济增速放缓，过剩产能退出道阻且长，OPEC+联合供应管控在高油价下面临较大解体风险。基准情景下，预计2019年布伦特油价运行区间为60美元/桶至85美元/桶。如果世界经济超预期复苏、伊朗和委内瑞拉供应降幅超预期，则油价水平可能进一步提升；如果OPEC+减产执行率不佳、中美贸易摩擦加剧引发宏观风险，则油价水平面临较大下行压力。