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PX新装置超预期投产，成本下行

——2019年二季度PTA投资策略展望

n核心驱动：成本端，恒力石化PX新装置提早投产，预计5-6月份逐步提升负荷，PX定价中枢逐步下移，导致PTA成本端价格下行。供应端，4-5月份几套大型PTA装置检修下，4-5月份PTA依然处于去库阶段。需求端，聚酯投产热情依然高涨，现金流尚可，但终端织造环节利润水平不理想，备库意愿较低。
n后续行情密切关注：1、宏观降准；2、PX投产进度

n远月09合约长期将持续下行，逢高做空操作为主。价格运行区间5500-6500元/吨.