华泰期货股指点评报告20190603：跨品种单向大边保证金制度

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摘要：为进一步促进股指期货市场运行效率和功能发挥，中国金融期货交易所（以下简称中金所）决定自2019年6月3日结算时起，对股指期货实施跨品种单向大边保证金制度。

股指期货跨品种单向大边保证金制度的引入具有以下3个意义：

第一，利于股指期货市场加速回归正常化。近期，中金所松绑股指期货动作频频，4月22日，股指期货日内过度交易行为的监管标准由之前的50手调整为500手，中证500股指期货交易保证金标准调整为12%，股指期货平今仓手续费调整为成交额的万分之三点四五。时隔一个月后又对股指期货实行跨品种单向大边保证金制度，中金所也表示，下一步将密切关注该制度实施后的市场情况，确保股指期货市场平稳有序运行。

第二，降低交易成本，增加市场流动性。4月22日对于股指期货平仓手续费的调整以及6月3日对于单向大边保证金制度的调整均降低了日内交易的资金占用，有助于日内交易活跃度的提升，有效提高资金的使用效率，或会间接推动股指期货的成交量和持仓量，增加股指期货的流动性。

第三，丰富投资者交易策略选择。期货市场常见的套利策略有跨期套利、跨市场套利以及跨品种套利，目前国内期货交易中常用的套利策略是跨期套利以及跨品种套利。此次对于股指期货的库品种单向大边保证金制度调整，或会重新调动机构进行套利的积极性。

策略：无

风险：无

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