豆油近期或将暂时止跌

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摘要：

    影响美豆单产的关键月份天气条件极佳，全球大豆单产预计将达到创记录的2.61吨/公顷，高于五年均值2.5吨/公顷；全球大豆产量将达创纪录的3.05亿吨。

    新年度全球大豆压榨量将达2.5亿吨，同比增加4.19%，其中中国压榨量居世界第一位。14/15年度全球豆油产量将达4675万吨，同比增加3.98%，同期全球豆油消费量预计为4607万吨，同比增加3.37%，增速较本年度的5.29%有所下滑；库存量由2013/14年度末的327万吨升至339万吨，同比增加3.67%，且为连续3年去库存以来的首次正增长。

    豆粕供需基本平衡的而豆油消费无明显转好局面将使得豆油供应压力重重。我们认为豆油跌势至少要到今年四季度才有可能企稳，但目前油脂方面前期利空因素已然消化殆尽，在没有新的利空的情况下，短期内豆油下方空间料将较为有限，油脂期货价格超跌修复为大概率事件，近期豆油走势将以宽幅震荡为主。