风险累积，PTA延续走低

gpshewei

风险累积，PTA延续走低（2014 年 04 月 18 日）核心逻辑：
1.虽然市场俄乌美欧地方协议仍持怀疑态度，但双方显然已经有了进一步化解危机的基础，这将有助于投资者避险情绪的缓和，进而对原油价格构成压力。
2.4 月 ACP 谈判破裂却令 PX 再度转弱，且再次击穿 1200 美元大关，PTA 成本推涨效应夭折。同时PX高企的库存一方面使得近期PX厂家的限产保价措施大打折
扣，进而对后期PX价格构成压制。
3.随着检修装臵重启，新产能投放日益临近，PTA与下游聚酯的弱平衡格局将被打破，届时供需矛盾再次凸显。
4.聚酯及织机负荷稳步提升，但终端已渐入淡季，届时需求重归平淡，进而对PTA市场构成向下牵制力。
5.随着市场供需矛盾累积，期价承压在所难免，而一旦原料 PX 出现持续暴跌，那么 PTA 不排除创新低的可能性。