原油飙涨 黄金崩溃丨国庆期间外盘市场评述

任新普

中国国庆期间，国际股市、大宗市场继续交易，多品种上演精彩华章，夺人眼球。[size=1em]中国国庆期间，国际股市、大宗市场继续交易，多品种上演精彩华章，夺人眼球。

美欧股市横向整理。道琼斯指数周跌0.15%至18240.49，标普500指数跌0.31%至2153.47，纳斯达克指数跌0.37%至5292.405，仍处历史高位。DAX指数跌0.19%至10490.86，法国CAC40指数涨0.04%至4449.91，富时100涨2.1%至7044.39，退欧没能抑制富时走高热情。日经225涨2.49%至16860.09，恒指涨2.38%至23851.82。逻辑看，美国三季度经济增长尚属理想，美元暂时不予加息缓解市场担忧，产业创新，新增就业数据相对较好，使处于高位区的道指、标普、纳指暂处强势。其他股市方面，英国退欧推迟减缓对股市的冲击，富时100节节上冲。日经225指数在安倍经济学大放水刺激下，拾阶而上。受深港通即将实施影响，恒指大幅反弹，已经创出年内新高。展望后市，美国股市受经济复苏有序推进影响，仍望维持高位。但增长尚存隐忧，经济数据时好时坏（9月非农增长15.6万，失业率5%），美元年内加息等不利因素依然未除，道指上行压力犹存，下行可能依然存在。因此，于亢奋中持冷静不失妥当。亚洲股市日经225、恒指皆有望在强力QE、低利率、高宽松下，延续反弹。欧洲股市方面，欧盟经济复苏渐起，需求、结构略有企稳，利于各股指缓慢上行。外围环境偏好，对A股无压制影响。至于能否带动国内股指上行，还要看改革进展、监管倾向、热点凝聚、资金共识，特别是房市资金是否真正入市。总体看，节后股指缓反弹局面有望发生，对期指市场形成利好。原油反弹，竟成一景。WTI原油指数节日期间延续前期的反弹态势，周涨3.27%至50.83,。布伦特油指涨3.69%至52.88，创出年内新高。成因看，OPEC达成冻产协议，非OPEC产油国挺价、美国原油库存下降、美元没有强势上行，是本周原油飙涨的主因。但是，要看到，全球经济增长困难重重，原油需求增长速度有限，主要需油国中国、美国经济增长各有隐忧，石油供应过剩依然存在，油价压力随时产生。后市看，破50之后油价随时存在回调可能，过于乐观和过于悲观一样有失妥当。黄金破位，演绎下行。COMEX金指本周大跌4.48%至1259.60，伦敦现货金大跌4.48%至1257.00,1300被跌破成为节日期间和原油大涨一样震动国际资本市场的重大新闻。成因看，最新公布的9月非农数据（新增就业15.6万、失业率5%）低于预期，美联储加息预期进一步推迟，美元持续强势，相关国家央行减持、中国、印度节日需求黄花，使金价支撑瓦解。SPDR等机构减持多仓、资金技术性转向又进一步加快了金价雪崩的速度。未来看，短期颓势难救，节节败退夹杂部分反弹将成后期主旋，对节后沪市金银利空影响偏大，减多、行空当为正确。有色金属，回调为主。与原油强劲反弹相反，本周CMX金属和LME金属在前期大幅反弹后，涨劲松动，群体回调。其中，伦铜指数周跌1.79%至4790.00，伦铝微涨0.06%至1674.00，伦锌大幅冲高后回调，周跌2.00%至2329.50，伦镍跌2.81%至10220，伦锡涨0.42%至20135，伦铅跌2.16%至2084.00。逻辑看，美元强势（周涨1.08%-96.463），美国9月非农数据不及预期，中国房市调控政策强势出炉，菲律宾放松镍矿出口，铝供应过剩，技术性回调等，导致本周有色走弱。未来看，除铝之外，全球铜、锌、铅、镍、锡等有色金属多处供应减少、需求微升、仓单注销加速、库存下降、期限结构正向态势，微观结构上的利好正在发展，曲折中反弹或将是未来有色价格运行之路。农产分化，有涨有跌。本周原糖指数继续迸发式上冲，周涨1.87%至22.86，再创年内新高。马棕油连续第二周调整，周跌2.28%至2571。美豆指数在低位企稳，周微涨0.42%至962.80。美玉米周涨1.05%至346.20。美豆油微涨0.15%至33.55。美豆粕周跌0.53%至301.50。美棉指周跌1.57%至67.19。逻辑看，美豆、豆油、豆粕在美豆单产、总产增加在望，天气因素及其正常下，弱势难以改变。玉米丰收在即，单产、总产增加有望，巴西产量增加，中国需求减退，反弹恐将昙花一现。原糖在全球供应缺口预期进一步扩大、中国缺口增加，巴西天气、产量难如正常和资金力捧下，摧枯拉朽，高歌猛进，强者恒强，后市虽有调整可能，但强势难改。节后国内糖市有望在ICE原糖冲高影响下，接续走高。马棕油在经历前期反弹后，连续回调，印尼增产、中国、印度需求衰减，技术性调整是棕油回调的主因。后市看，调整未完，有待续集。ICE棉花下跌，缘由美棉增产或成，以及全球棉花供求结构上供应仍呈宽松和需求增长拖后产量增长。但美棉出口良好和品质质量受宠仍有望支持美棉维持今年以来的偏强态势。对节后郑州期棉来说，美棉下跌或将是第二位的影响因素。后抛储时期，国内新棉上市收购松紧状况以及下游纺织企业的采购态度将是决定棉价的主轴。总体看，震荡势，仍是国内外棉价的运行主趋势。