蜕变的理念 新颖的变局

xiahaojie

     1、对于国内的经济现状，市场多依据“软着陆”“硬着陆”来形容，无论是
繁荣或者是衰退，而对于中国经济目前所面临的局面给国内的经济进行一个初步
的界定。给经济定一个概念形态，将超过 10%为高速发展作为基准，那么 6%-10%
称为次高速发展；3%-6%为一般的发展；0%-3%才能成为经济衰退。国内 GDP 增速
由前期的两位数发展，进入 7 的时代，仍可谓高速发展，而相比于前期的发展，
我们称之为次高速发展。
     2、生产、新订单、与新出口订单，代表了正在与将要发生的经济活动，从
2009 年之后，三者的趋势是生产高于新订单，新订单高于新出口订单。从生产
PMI 分项来看，低于 55 之后，经济活动已经开始出现滞缓现象，而在 2011 年之
后，生产 PMI 分项长期低于 55，表明经济活动已经出现了滞缓现象；对于未来
新订单也保持相对的萎靡，表明生产活动不仅对于目前的生产出现了滞缓迹象，
而且对于未来的预期经济活动也出现了滞缓现象，在经过 08 年的金融危机之后，
出口大幅萎缩，新出口订单维持在 50 附近，难以构成经济增长的重要动力。相
对刚性的从业人员 PMI 分项一般波动较小，在 2013 年以后，从业人员 PMI 分项
几乎维持在 49 发生微幅波动，表明了对于经济活动已近失去以往的扩张情形。
消化库存成为企业重要的经济活动。
    3、除了维修行业的逆势而上，在短期内，经济增速下滑之后并没有突出的
行业能替代传统行业的经济增长点，工业、房地产业、汽车制造业、建筑业仍然
是经济中的重要贡献行业。
    4、综合我们考察经济环境与制度变化的结合具体到对于沪深 300 行业的影
响，对于各个行业给予乐观、中性、悲观，三个评级，从而进一步进行量化，
8 个行业乐观、5 个行业悲观、9 个行业维持中性，按照权重给予量化，对于沪
深 300 综合评分为 57%，处于乐观之中。对于明年的股指来说，虽然存在较大的
不确定因素，仍然保持乐观态度。