棕榈油年报：供需格局改善受阻，或现振荡筑底...

轩lyp

近四个年度全球植物油库存消费比小幅下滑，油脂总体供需面持续缓慢改善，至2014/15年度降至中等水平。不过这种下滑趋势难以在2015/16年度得到延续，也就是说全球油脂供需偏松格局的进一步改善步伐将受到阻碍，油脂市场还缺乏形成牛市的基础。

在两大棕榈油主产国产量保持相对稳定增长的情况下，预计未来全球棕榈油供应压力不会进一步加深。需求方面，以印度为代表的食用消费为主的国家进口量有望持续攀升，但全球棕榈油工业用量增速放缓，拖累总消费需求提高空间。故而2014/15年度全球棕榈油供需维持偏松格局,抑制反弹空间。

    国内方面，2014年棕榈油库存得到有效消化，相对于2013年总体供应压力不大，再加上贸易融资监管的利空作用的弱化，预计2014/15年我国棕榈油进口量将较2013/14年度有所恢复，而需求增长空间则受到限制，导致期末库存增加，库存消费比小幅回升，国内供需格局相对均衡。