国信期货橡胶调研报告

fan86k

2024年7 月 25 日-26 日，我们到海南某橡胶企业拜访调研，7月29日撰写该调研报告，并公开发表。

主要结论
       7 月 25 日-26 日，我们到海南某橡胶公司拜访交流。尽管我国对天然橡胶进口依赖度非常高，但是该公司早已经在海外布局胶园种植和橡胶加工厂，天然橡胶年销售贸易量 380 万吨，约占全球消费量的 25%，在行业内对天然橡胶贸易量占比较高。
      海南地区天然橡胶直接生产成本达每吨 1.6 万元以上；云南自产干胶综合成本也高达每吨 1.5 万元，仅割胶和胶园抚管人工成本已达到约 10000 元/吨。海南地区民营胶园，一亩胶园按 60 公斤年产量测算，人工工资按 150 元/天测算，橡胶种植生产成本也达到 16300 元/吨。
      近几年，泰国、印尼等国家天然橡胶明显呈现减产迹象。当地许多橡胶加工厂，因胶水供应不足，出现关门倒闭。该公司印尼部分加工厂的闲置设备也在转移到非洲地区的加工厂。非洲地区天然橡胶种植主要集中在喀麦隆、科特迪瓦两个国家。由于非洲工人割胶技术较粗糙，导致对胶树寿命缩短，未来非洲地区天然橡胶产量增速将放缓。
     欧盟零毁林法案（EUDR）是一项旨在减少全球森林砍伐和森林退化的法规，它于 2023 年 6 月 29 日正式生效，并将在 2024 年 12 月 30 日开始强制执行。这项法案的目的是限制与森林砍伐和森林退化有关的产品在欧盟市场上的供应和出口，以减少欧盟对全球森林砍伐和森林退化的影响。
       印尼和马来西亚在积极申请加入欧盟的 EUDR 体系。EUDR 要求对原料溯源和认证，无疑增加了橡胶供应链的成本，包括但不限于原料获取成本、运营成本、认证成本。目前市场普遍预期，成本会增加 200-300 美元/吨。欧盟地区每年消费天然橡胶大概 200 万吨，约在全球天然橡胶总消费量的 16%。橡胶作为一种战略资源，我们国内种植的天然橡胶不会加入 EUDR 体系。