铁矿库存何去何从

王静静

今年年初以来，进口铁矿石港口库存居高不下，下半年45港库存持续稳定在1.5亿吨以上。铁矿库存为何如此之高，对价格影响几何，接下来铁矿石库存和价格又将何去何从？
截至11月18日，45港进口铁矿石库存为15267.7万吨，相比年初累库3000万吨。从总量上看，45港总库存尚未达到历史最高，2022年2月份受疫情影响，当时45港库存最高累至1.6亿吨以上，但与当时相比，目前铁矿石两大主要港口日照港和青岛港库容已经接近饱和，足以反映当前铁矿石库存港口库存压力较大。造成的潜在问题是，后期可能压港增加，卸港减慢，造成港口库存累积慢。而压港库存转化成有效供应需要时间，卸港效率不提升，压港库存构成的供应威胁较小。

供应端：铁矿增产发运增加，发往中国的量增加。

受到前几年铁矿高价格的刺激，四大矿山积极推进产能扩建计划，2024年，预计四大矿山将新增产能1500万吨，其中必和必拓和淡水河谷贡献主要增量。必和必拓2024财年西澳铁矿产量为2.87亿吨创纪录，同比2023财年增加170万吨；淡水河谷将2024年全年铁矿石产量指导目标上调至3.23亿吨至3.3亿吨，同比2023年上调1000-1300万吨，三季度铁矿石产量同比增长5%至9100万吨，创下2018年第四季度以来新高。FMG2024财年完成情况持平2023财年，力拓2024年指导目标未作调整，预计完成情况基本持平去年。不仅海外矿山产能有较大的释放，海外发往中国的比例也在增加，使得运往中国的铁矿量有了较大的增量。