【贵金属专题】9月降息预期拉满，国际金价再创历史新高

白素娜

[size=14.6667px]摘要：
    受9月降息预期拉满和特朗普交易的双重提振，国际金价再度创下历史新高：近期，在美国6月通胀超预期回落和就业、PMI等经济数据普遍表现不佳的背景下，美联储主席鲍威尔在内的官员表态整体偏鸽派，导致美联储9月降息预期概率进一步提升至接近100%，且年内降息3次的概率也进一步攀升至50%附近，因此提振贵金属价格强劲上涨。此外，上周末美国前总统特朗普在竞选活动中遇袭，使得押注特朗普胜选的交易在近期有所增加，市场提前定价“特朗普交易”也对贵金属市场构成一定利好。
    （2）对贵金属价格后市的展望：短期而言，在9月降息预期接近100%，且金价在创下历史新高后，趋势上有一定上涨惯性，故贵金属价格短期或延续偏强运行。但也需警惕阶段性的高位调整风险，因为虽然美国经济下半年开始出现下行风险，但是整体韧性仍在，美联储年内降息次数或难以高达3次，9月降息50bp的概率也相对较低，一旦预期差得到修正，也会使得贵金属价格存有一定调整风险，且在市场交易衰退式降息下，白银短期整体表现或延续弱于黄金的态势。

长期来看：我们认为贵金属价格有望再度开启一轮新的上涨行情，白银待消化完工业品属性的拖累后，也会跟随黄金重心上移，故整体策略上仍建议持续以回调做多为主。

   个人建议，仅供参考