极低波动率背景下的PTA期权策略思路

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当前PTA价格处于窄幅震荡的走势中，且震荡区间收窄，处于收敛三角末端。期权成交量与持仓量萎缩，成交PCR与持仓PCR值低位。标的波动率处于极低值区域，交易情绪达到冰点。由于PCR值曲线、波动率曲线普遍服从均值回归特征，这种极低的非常态状况有可能在后市被打破，具体表现为突破式行情出现，造成PCR值曲线与波动率曲线回归均值。因此，在波动率很低且后市突破方向不明朗的情况下，PTA期权双买策略比较合适。基于投资者对于突破时间节点的预期，再结合近、远月双买组合的Gamma、Vega特征选择符合预期的波动率策略。