供应端压力或仍将是明年的主旋律:上半年供应大基数格局基本可见,下半年的供应压力能否减轻取决于后续去产能情况,考虑到规模场占比的提升及规模场明显优于散户的养殖效率,产能的实质性去化需要看到来自大集团、规模场产能的下降。当然,10-11月份开始出现的淘汰量增加,能繁存栏降幅扩大的情况,将导致明年下半年供应基数的持续下降,同期供应压力有望明显小于2023年。 需求端预计随宏观经济形势平稳恢复为主。相较于今年下半年,明年或是供应同比下降,需求信心同比增加的格局,季节性行情有望好于今年。具体节奏方面,仍需要关注二育及大集团可能出现的“抢跑”扰动。 猪周期重回平稳,行业成本或进一步下降的情况下,对猪价的高度预期不要盲目乐观,把握盘面利润套保机会为主。
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