螺纹钢：大幅去库---【赵钰-五矿期货】

赵钰uuu

宏观面上，6月-7月初，黑色、有色、原油先后大幅调整，对需求崩塌的悲观预期得到释放，海外鹰派加息落地，短期利空干扰减弱，后续各品种表现将更倚重自身基本面。国内经济呈现弱复苏态势，财政政策上，今年政策发力基建，基建表现良好。对螺纹影响更大的地产呈现企稳态势，政策吹暖风已有三个季度，从居民表现看信心有所恢复，但整体仍然脆弱，风险偏好不会马上扭转。产业层面，相较于4-7月，基本面已有改善，虽然地产新开工不会在今年发力，但存量需求仍在，叠加基建需求逐步释放，预计需求端不会比5、6月更差。供应端产量已大幅下滑，在当前寡淡的需求下，螺纹仍能在淡季保持大幅去库状态，2210月合约不宜过度悲观，不过鉴于需求不会有大的惊喜，高价格下产量会迅速释放，因此价格上涨高度不会有强驱动。