30年期国债期货合约解读及运行展望

朱金涛-gq

报告摘要：
    30年期国债期货将于2023年4月21日正式上市，延续虚拟标准券为合约标的，同时结合一篮子可交割券的实物交割运行模式。由于较长的久期特性，30年期国债期货合约设置了更大的涨跌停板、更高的最低交易保证金比例及最小变动价位。在报价方式、合约月份设置、交易时间、最后交易日、最后交割日等方面，与现有国债期货品种合约设置保持一致。

现有的三个国债期货品种持仓规模/可交割券规模的比值在6%~9%之间。据此预估，在30年期国债期货上市之后单边持仓量有望达到10万~14.7万手。30年期国债收益率常年运行在3%以上，预估债券22附息国债24有望成为TL2306合约的CTD券。30年期国债期货上市后，国债30年期-10年期利差在流动性提升的情况下有望继续收窄。

30年期国债期货推出以后，国债期货基本实现对国债现券期限全覆盖，同时满足超长期国债避险诉求，增加国债期货收益率曲线交易机会。

报告详情见附件：