玉米供需双旺，波动区间下移

Yuzhu

供应方面，新季玉米产量增加，进口玉米维持高位，21/22年度玉米供应将明显增加；需求方面，生猪产能前高后低，禽类产能小幅抬升，玉米对其他谷物的反替代，均提振玉米饲用需求，深加工企业利润的恢复也会对新年度玉米的深加工需求形成支撑，整体看，玉米需求也会增加。2022 年玉米供需双旺，预计供需相对平衡，玉米进口和玉米库存会是玉米供需有效的调节剂，玉米价格高位震荡，整体波动区间较 2021 年下移，关注季节性投资机会。