20220605创元黑色合金周周谈：从出口看基本面

yangyichun

•累跌幅度：海外价格35%>期货价格25%>国内现货价格15%
•驱动：一季度以俄乌冲突激化的能源危机为主（订单转移），二季度以需求下行的系统性杀利润为主（海外加息遏制通货膨胀&国内疫情反弹停产停工），硅铁在国内无突出矛盾的基础上，交易核心集中在海外驱动的出口边际上，体现为基差1500以上的波动区间
•目前：海内外强弱有所切换，国内因疫情控制形式向好情绪强于海外
•估值：从绝对价格看，前低已回归年初说明利空短期出尽，根据8000的成本边际，在原油趋势拐头之前硅铁仍可作为多头配置，但在宏观情绪不稳、产业也难有突出矛盾的情况下，更为倾向区间或套利操作（考虑空配开工率更低的硅锰）。