原油期权：卖平值看跌，赚取双重收益

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徽商期货-期权研报-原油期权：卖平值看跌，赚取双重收益


研报摘要：

• 欧盟禁运达成一致，覆盖三分之二石油进口；OPEC+表态大幅增产解决不了汽油高价，延续温和增产抉择；供给风险集中爆发，需求担忧逻辑有所缓解，原油短期偏强运行，同时IV指数从高位回落，下方仍有空间，推荐卖平值看跌，赚取标的不跌和隐波下行的双重收益。
  

内容提纲：

• 一、欧盟禁运达成一致，覆盖三分之二石油进口；
• 二、OPEC+延续温和增产抉择，利多油价；
• 三、OPEC+延续温和增产抉择，利多油价；
• 四、原油HV和IV均处历史高位，VIX指数有下行趋势；
• 五、近月成交量略微下调，各行权价成交量呈现集中散发的形态；
• 六、VIX指数下方仍有空间，推荐卖权为主，注意灵活切换。
  
  

观点总结及策略推荐：

• 原油VIX指数前期一度走高至87.86，随后一路回落，截至5月31日收盘，VIX指数最新跌至36.65，不过从近两年的数据看，当前原油隐含波动率和历史波动率都处于百分位高位，下方仍有一定空间，推荐卖方策略为主，逢原油反弹，推荐卖平值看跌期权；后期若原油未能有效突破前高，可灵活转换策略，卖出值看涨期权。
  

风险点：

• 俄乌冲突、欧美制裁、OPEC+增产幅度
  

报告下载：[attach]34412[/attach