中信建投期货纯碱专题报告20220510

胡鹏

摘要：




  短期纯碱基本面并未出现大的变动，但浮法玻璃亏损带来的冷修预期、宏观预期转弱和美联储加息等利空因素集中发酵对价格产生了较大的影响，目前市场的核心交易逻辑是宏观层面的因素，具体而言是国内疫情形势和经济的运行状况。通过复盘可知，近两年纯碱的期货价格波动大，但大多数时候都是在现货均价±250元以内，期货定价的锚仍然是现货价格。当前重碱现货均价在3000元/吨附近，盘面价格在2780元/吨附近，现货价格对盘面价格支撑仍在，往下空间或较为有限。
  展望未来，我们对国内经济发展充满信心，疫情对经济的扰动为短期因素，疫情形势得到控制的概率较大。纯碱期货价格在短期的情绪宣泄后，有望回归基本面的交易。在库存持续去化的支撑下，纯碱现货价格短中期有望维持高位，期货价格反弹概率较大。建议前期空单逢低减仓，未参与者可背靠2600-2750区间，逢低布局多单，跌破3月低点止损。考虑到2023年装置投产的预期，建议主要操作SA2209合约，同时警惕光伏玻璃投产不及预期、疫情扰动超预期、浮法玻璃大面积冷修的风险。




中信建投期货纯碱专题报告：短期宏观利空主导盘面，中期可谨慎乐观对待.pdf.pdf (806.87 KB, 下载次数: 23)

2022-5-26 14:41 上传

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