铁矿石二季报：二季度铁矿石供需双旺，盘面走势先扬后抑

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摘要 铁矿供给：二季度为外矿发运的传统旺季，叠加普氏指数的大幅上升，非主流矿山发运存在增量预期，因此二季度的外矿供应预计将稳步增加，国产矿方面，限产政策的逐步放松，以及“基石计划”将大幅提升国产矿的产能，所以预计后市国产精粉产量也将逐步上升。
铁矿需求：此轮疫情的爆发对成材需求释放以及原料运输的负面影响仍在持续，短期需求难有明显增加，但在保增长的宏观环境、房地产调控的逐步放松等因素的影响下，市场对疫情有效控制后的需求恢复颇为看好，因此预计二季度铁矿石需求将有显著增量。（在此假设后市疫情被有效控制，工地施工恢复，且房地产行业相关利好政策出台）
铁矿库存：短期因到港低位以及原料运输受阻，进口矿的港口库存与钢厂库存均出现下降，而在疫情有效控制后，钢厂复产以及补库将大幅增加铁矿石需求，预计此时港口库存将继续降低，未来去库速度则取决于铁水日均产量以及到港量的具体高度。
展望：4 月上旬的钢厂补库预期以及中下旬的钢厂复产预期将使盘面易涨难跌，进入 5 月后，到港量增加叠加钢厂复产将使铁矿石基本面呈供需双旺的态势，此时盘面将获得有力支撑，而 6 月的到港量将依旧维持强势，但需求端的进一步增加则需要成材需求、长流程利润等其他方面的因素与之配合，并且连续数月矿价的强势将增加政策风险，因此预计 6 月盘面走势存在回调可能。总体而言，二季度铁矿石盘面将呈现先扬后抑的走势。