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钢材基差：2月份钢材市场整体呈冲高回调格局，基差逐步反弹螺纹钢主力合约基差较1月末回升188元/吨，热卷主力基差基本维持震荡态势，2月末现货贴水主力合约22元/吨。 钢材供给：2月份正值冬奥会期间，钢材长流程即期利润随原料价格回落而走强，但实际利润波动较小，电炉企业利润情况仍欠佳，现实钢厂生产积极性整体未有明显恢复。 钢材需求：下游需求行业政策环境偏积极，但施工链条仍显疲弱。表需如期恢复，但进度上近期才有所加速，热卷社会库存提前螺纹进入去库阶段，整体库存压力仍属偏轻。
展望：3月份全国两会和冬残奥会的召开，仍将对空气质量管控存在一定压力，且目前钢厂整体生产利润的驱动弹性不充分，预计钢厂产量仍将有所受限。需求方面，在政策偏向积极的背景下，整体需求存在较强的恢复的预期，但目前土地供应成交、商品房成交仍偏弱，显示资金落实情况仍然存疑，因此，3月份钢价运行逻辑中相对更重要的应是在需求的启动以及螺纹钢库存的拐点表现方面，如果3月份天气情况较为稳定，接下来去库周期的表现将是下游需求恢复实际强度的直接体现，后期钢价运行节奏将主要由表观消费以及去库幅度扰动，预计整体表现将强于2月。
关注重点：螺纹钢社库拐点及后续去库速度、空气环境质量、下游需求的旺季表现以及成本波动。
月报：20220304供需逐步恢复，预期照进现实继续深入.pdf
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发表于 2022-4-6 11:45:08
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