期权专题：转融通业务利好刺激股市大涨 买入牛市价差

FZZQpengbo

要点：

2020年7月6日，A股指数跳空高开，上证指数、上证50及沪深300指数大涨逾５%，银行证券板块大幅上行，IH股指期货远月合约涨停。

今日大涨直接诱因在于上周五7月3日，证金公司证券公司转融通业务取消保证金提取比例限制，这直接缓解了证券公司开展两融业务时资金和证券来源的压力，扩大市场上融资融券余额的规模，对于提升券商盈利水平，满足投资者多方面的需求具有正面影响，券商板块因此收益。银行板块亦因前期银行获取券商牌照及资质等利好大涨。

此外，市场资金面的宽松及A股仍处于较低估值区间亦是支撑本轮上涨的重要原因，从技术面看，短期沪深300指数放量突破2019年形成的3600-4000点的宽幅震荡平台，短期调整回踩后有望继续上行。中期目标区间4800点-5000点。后市操作上以做多为主，沪深300期权隐含波动率短期快速上行至37%附近，处于阶段性高位，继续大幅上涨空间有限，前期做多波动率策略可以获利了结，后期以牛市价差策略等方向性策略为主。

参考策略：买入沪深300股指期权8月购4600，卖出沪深300股指期权8月购4800。