钢矿周报-20210312

Emilyqin

各品种核心逻辑和策略建议：
【螺纹】螺纹供应恢复预期内，需求恢复超预期，短期数据略好于预期。但是由于非常高的利润，导致后面产量会不断创历史新高，就会非常考验需求的高度。从行业资讯机构对于需求端的调研，显示今年重大项目的投资远高于去年，那么需求是不是也会远高于去年呢？近月合约供需双强的基本面看似越来越清晰，目前的基本面下螺纹单边价格预计会窄幅震荡，考虑到拿地数据不佳，远月螺纹需求下滑的预期，可关注螺纹的正套。但是中长期由于压减产量还未明确，如果都放到下半年去压减，对于远月的材将是非常利多，因此策略的扰动变量很难控，低位入场风险收益比会更好。因此，对于螺纹的趋势策略暂不清晰，可暂时观望。
【热卷】本周产量波动下降，库存季节性下降，数据好于螺纹。热卷的基本面问题不大，全球制造业仍在复苏，国外的卷板价格仍在继续上行，近期国内滞涨，内外贸价差仍在扩大，这种情况下，热卷将持续表现强于螺纹，直到螺纹旺季明确，才可能出现反转。由于近月的热卷在250附近的高位，且临近螺纹旺季，不宜追多，可关注远月的卷螺差，目前暂不入场。
【铁矿】铁矿基本面中性，压减产量的预期，导致铁矿盘面大幅下杀。在盘面大幅下杀的情况下，现货价格相对坚挺，且铁矿略有持稳，现货就出现了放量成交，这种产业表现是因为钢厂利润很高，且临近旺季，钢厂有补原料的需求，近期铁矿相对于废钢的性价比已经回到近2年的中位水平，因此钢厂会去买。而盘面始终在交易的都是预期，压减产量的预期，因此基差始终保持较高。交易这种逻辑有没有问题？持续关注压减政策是否如预期。铁矿可交易的策略可关注正套，主要是基于基差。
策略建议：

       压减粗钢迟迟未有明确政策，高度关注政策倾向。

        ①一旦上层发言出现延迟压减的信号，那么铁矿09合约则转为多配，空利润思路钢材作空配。
        ②若压减粗钢正常进行，则铁矿09合约做阶段性做空配，维持多钢材利润的思路。但是后期海外可能会由于缺钢材而增产，尤其是东南亚发展中国家，那么铁矿9月后期可能会有反转。
        ③钢材铁矿的单边预计震荡，等待需求高点。铁矿正套基于基差，相对风险更小，5月铁矿做多头，由于9月前期一直在交易利空，因此空单可更多的配在在1月铁矿上。