华泰期货金融期货专题报告20200301：全球疫情对海外股债流...

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Ø  海外新冠肺炎疫情持续发酵，2月27日，格鲁吉亚、挪威、北马其顿、罗马尼亚、巴基斯坦、爱沙尼亚、丹麦均出现首次确诊新冠肺炎病例。截至北京时间2月29日18时，中国以外共55个国家和地区报告新冠肺炎累计确诊病例6246例，死亡94例，治愈424例。中国境外新冠肺炎新增病例数连续三天超过中国境内新增病例数。

Ø  股票市场方面。肺炎疫情的持续扩散打击市场风险偏好，2月17日至2月28日，海外股市大幅下跌，欧美股市跌幅居前。德国DAX指数以及法国CAC40指数期间跌幅均超12%，英国富时100期间跌幅超11%。美国三大股指同样遭受重挫，期间跌幅均超10%。债券市场方面。2020年至今，债券市场表现相对优异，2月17日至今大部分债券指数均录得正涨幅，其中美国国债指数涨幅最大，涨幅超过1%的债券指数还包括美国政府相关资产回报指数、美国综合债券指数、全球通胀挂钩指数以及美国政府/信用债券指数。疫情冲击下的货币宽松，成为近期全球大类资产走势的主线, 近期主要国家的降息使得负利率债的规模再度上涨，截至2020年2月26日，全球负利率债规模为13.97万亿美元，占目前全球债券存量市值超过27%。

Ø  全球基金资金流向（按资产类别分）方面，近两周股票类基金资金流出加快。最近两周全球基金资金（数据以美国上市的资产为例）从流入态势转为流出状态，时隔5个月之后再度转为净流出，上周净流出5.31亿美元，本周净流出128.29亿美元，净流出有加快的趋势。分资产来看，近两周股票市场基金资金净流出加快，上周净流出20.52亿美元，本周净流出金额快速攀升至116.42亿美元；固定收益类本周同样净流出，净流出基金资金为12.99亿美元；观察固收类中具体资产品种来看，目前固定收益类资产中的公司债近期呈现净流出趋势，上周净流出7.06亿美元，本周净流出26.31亿美元，近六周中有四周为净流出状态；固定收益中的国债则一直保持基金资金净流入态势，近两周流入的基金资金量均超过11亿美元。对于商品板块，基金资金已经连续七周为净流入状态

Ø  全球基金资金流向（按地区划分），近几周，亚太地区、欧洲地区维持小幅流出态势；拉美地区保持小幅流入趋势，北美地区近两周风格突变，由之前的基金资金大幅流入转为大幅流出，北美地区美国占据主导地位。上周全球基金资金流出美国数量为19.34亿美元，本周全球基金资金流出美国数量迅速攀升至122.44亿美元。

Ø  股票类基金资金近两周逐渐流出新兴市场国家，美国同样也有逐渐流出的趋势。2020年1月24日至1月31日当周，ETF资金流出新兴市场国家数量为14.66亿美元，2月份ETF资金流出新兴市场资金量为21.78亿美元。2020年1月中旬至2020年2月中旬，ETF资金连续流入美国市场，但近几周资金流向有所变化，SPDR道琼斯工业平均指数ETF本周净流出0.28亿美元，之前则是保持连续四周的净流入。iShares安硕核心标普500 ETF本周净流出7.28亿美元。中国方面，从月度ETF资金流入数据来看，iShares安硕MSCI中国ETF资金净流入金额为2.48亿美元，但是从周度数据来看须值得警惕，本周为净流出。

Ø  国内北上资金方面，从日度数据来看，北上资金目前已经连续六个交易日净流出，期间净流出资金高达302亿元人民币，同时需警惕全球金融风险外溢，注意A股回调风险。从月度数据来看，2月份北上资金仍然为净流入趋势，2月份北上资金净流入A股115.84亿元，2020年至今净流入A股499.76亿元，截至2020年2月28日，北上资金累计买入成交净额为10434.52亿元。