黄金短期或迎来拐点—基于对美国非农就业数据的预期

Trista

目前市场对于5月非农就业数据预测值为-800万，即5月较4月进一步有800万人失业。根据我们对于5月美国各个行业的复工情况分析，以及5月申领失业金人数的情况看，我们预计公布值将远低于市场的预测值。原因如下：

1.餐饮、休闲娱乐业、批发业以及零售业恢复速度较快，尤其是餐饮行业，该部分就业人口占比高达26.6%，主要原因为居民需快速恢复正常生活。

2.工业行业生产恢复速度较慢，主要是下游需求复苏需要一段时日，传导缓慢。剔除采矿业，该部分就业人口占比为18%。

3.5月ADP就业数据远超预期为-276万人，预测值为-900万人。从历史情况看，ADP就业人数与非农就业人数差值基本保持稳定，因此，我们估计5月非农数据在-300万左右。

若非农数据远超预期，数据公布后1-2天内金价将迎来较大跌幅。若美联储针对非农就业情况采取进一步收紧的政策手段，金价短期或迎来拐点，开启下行。然而，美国暴乱升级，致使美国经济再次恶化，则会对金价形成一定的支撑，下跌空间较为有限。

操作建议   

非农数据公布后若超预期，可逢高沽空贵金属