煤焦平衡会逐步打破 但走势会更加曲折

月影传说030012

上周行情分析
上周国内炼焦煤市场延续平稳走势，，煤炭企业开工普遍较低，库存普遍下降，虽然整体价格走势走稳，煤企提价意愿走强，但下游钢材持续阴跌难有大幅提价基础。短期市场继续弱势运行，技术上有一定超跌反弹需求。进口焦煤市场，上月稍有抬头，本月承压加剧，贸易商拿货意愿差，由于进口焦煤竞争优势几乎消失。
上周焦炭市场价格普遍持稳，成交清淡。目前上游焦煤价格走稳，成本支撑较强，钢厂焦炭库存处于历史低位，对价格形成一定支撑。虽然上月一些大型焦化企业有提价意愿，但整体需求减弱，反弹基础不足。现主流二级冶金焦出厂含税价850-880元/吨；主流准一级冶金焦出厂含税价900-950元/吨；河北焦炭市场平稳，现二级冶金焦邯郸960元/吨，唐山1050-1080元/吨，均为到厂含税价。
煤焦库存分析
1、钢价加速下跌，钢厂减产因素逐步增加影响市场权重；2、钢厂持续补库焦煤，但力度远弱于往年。
本周走势展望
本周影响煤焦期货价格走势的主要因素：下游钢材价格加速下滑，矿价一泻千里，铁矿石远月逐步升水，1月矿价有望逐步企稳。钢材盘面利润驱使下，买矿卖螺纹套利者将会增加，钢厂利润回落，对煤焦形成压制。虽然短期钢厂面临煤焦补库，但资金压力、利润收缩及库存增加会逐步压力煤焦价格，整体盘整格局会随着钢厂补库弱化而出现方向选择，我们更倾向于煤焦价格向下突破，另外，由于长期行业流动性下降，成交趋弱，煤焦价格走势会更加曲折。本周钢厂补库侧重点不同，会提振焦煤，利空焦炭。可考虑趋势做空，或买煤卖焦套利。