库存高企，玻璃价格或延续低迷

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库存高企，玻璃价格或延续低迷

国信期货分析师  范春华 2014.5.8

       今年春节过后，玻璃期货价格持续下跌，尤其是4月中旬之后创出下跌新低，最近几个交易日行情也同样是维持低迷。现货方面，近期沙河地区出货尚可，价格稳定；华东地区弱势盘整，部分厂家由于库存压力较大，走货价格微幅走低；华中、华南地区最近降雨天气偏多，走货也受到一定影响。在需求恢复滞缓、加工厂订单量减少的状态下，部分业内人士并不看好5月份玻璃市场。

库存高企

      目前全国浮法玻璃生产线共有320条，实际产能9.2亿重箱，同比增长15%。截止4月底全国浮法玻璃库存3208万重箱，从3月下旬以来已经是连续4周维持环比小幅增长。与最近2年库存走势对比，今年玻璃库存同比仍然维持在较高水平。从玻璃2012年和2013年月度库存走势来看，4月份库存环比均出现回落，5月份回落幅度进一步加大。而今年前4个月库存走势一直处于持续攀升的势头，4月底库存仍然处于环比增长状态。今年4月份库存同比2013年4月份增幅高达12%。库存高企，加上房地产市场利空消息刺激，玻璃价格反弹乏力，呈现易跌难涨格局。

下游需求预期悲观

       平板玻璃下游需求主要是房地产市场，然而今年我国房地产市场开始出现拐点。2013 年四季度以来，北京、杭州、南京、济南等全国各大城市的商业银行纷纷上浮房贷利率，此前的八五折首套房贷优惠利率相继取消，实行基准利率。深圳、广州、太原等城市的商业银行甚至实施首套房贷利率上浮10-20%。随着房贷利率上升，房地产市场面临调整风险。据《经济参考报》报道今年五一小长假期间，全国房地产市场有统计数据的城市一片惨淡，北京等城市成交总量同比大跌近八成。与此同时，一直坚挺的成交价格也出现下行迹象，4月份的“百城房价指数”显示，近半数城市环比下跌。据亚豪机构数据显示，5月1日至5月3日，北京商品住宅仅成交169套，成交面积为1.89 万平方米，成交套数、成交面积不但相比去年五一假期分别降低78%、74%，更是创下了自2008年五一恢复三天假期以来、连续7年来的最低值。其他城市的房屋成交量同样清淡。中原地产研究中心数据显示，五一期间受监测的54城市合计住宅签约套数为9887套，同比2013年同期的14642套下调了32.5%。其中，一二线城市下调幅度最大，北上广深四大一线城市三天合计签约1046套，同比下调了40%。

       受房地产市场悲观预期影响，今年我国房屋新开工面积和商品房销售面积累计同比均出现大幅下滑。其中房屋新开工面积2月份累计同比下滑27.4%，3月份累计同比下滑25.2%。商品房销售面积3月份累计同比下滑3.8%。房屋新开工面积同比大幅下滑，这将会严重影响到后期对于玻璃的需求。

       在当前玻璃库存高企，而下游房地产市场对玻璃需求预期悲观的背景下，预计玻璃期货价格将延续低迷状态，后市不排除继续创出新低可能。


（本文主要内容观点发表于2014年5月8日的期货日报：http://www.qhrb.com.cn/2014/0508/164090.shtml）