20170302《二月PMI评论:库存累积,大宗危矣!》

莫简言

摘要：
1、制造业和非制造业PMI持续维持高位，显示宏观经济整体较好，但制造业蕴藏较大危机，从中周期看，预计全年制造业和非制造业分化可能成为常态；
2、制造业需求仍未出现，而且生产再度过快，库存又起，利润仍在下滑，且可能仍要延续，这用季节性因素越来越无法解释，其背后库存周期变化的风险在逐步加大；
3、非制造业的服务业和建筑业双双回来，其中地产调控对建筑业影响正在逐步显现，而在利润向好的影响下，服务业可能回升；
4、从业尚可，期待宏观经济持续稳定，需求节后出现小阳春，从而为资本市场注入动力；
5、从PMI对其他经济数据先行预测看，进出口可能向好，消费可能维持尚可状态，大宗商品价格堪忧；
详细报告请参考附件：