黑色供需缺口系列研究之终端需求细化研究

hanyejun

我们对长期趋势的把握主要分为产业和宏观两个维度，产业层面主要是通过供需缺口划分库存周期的方法来定势，而该方法的有效性取决于能否对供应和需求进行有效把握。在此背景下，我们将进行黑色供需缺口系列研究，本文是该系列报告的第一篇，即对黑色终端需求做进一步的细化研究（之前已经对需求做过一定的研究了，内容详见《关于黑色暴涨的再思考之终端需求向左or向右》一文），后期还会推出供应端的研究报告。

黑色终端需求的量化及预测工作一直以来是困扰黑色研究的一个难点，因为对需求很难有明确的评估，所以库存在对短期行情的影响才显得如此的重要（库存倒推“需求”）。但本文尝试从摈弃表观消费的概念（原因详见下文第六部分之需求和消费的理解），直接从下游行业的耗钢角度入手进行需求的量化、预测以及季节性研究