剖析黄金避险属性的深层次逻辑

cxy1st

上个实际90年代以来，历史VIX指数上涨中，触发的因素，黄金和美元表现，大类资产变化的内在逻辑。对比历次局部战争和金融危机，笔者发现黄金要出现超级牛市必须满足两个条件：一是债务扩张，美元信用走弱，美元汇率持续下跌，国际货币结算体系动摇，如布雷顿森林体系瓦解；二是通胀攀升超过加息步伐，实际利率走低，如2003-2007年超级信贷周期，2009-2011年全球大范围QE。