大陆期货白糖周报：外盘不关几，内盘高挂起

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主要内容：

u  进口数据在拖延了三日之后，终于公布。10月进口11万吨，与预期几乎相同。较低的进口数据对糖价起到支撑。现货价格比较坚挺，广西新糖采取限量销售，成交较好。短期基本面上国内供应偏紧，新糖上市较慢，进口数量较少，这使得郑糖在外盘大幅下挫的情况下依旧强势上行，突破7000点大关。

u  整体来看，国内生产方面大量供应上市要等到12月后，而1月进口才会放量，需求方面春节前备货或有所支撑。7000点有效突破后，后期仍有上行空间，1705合约有望冲击前高7480元/吨。

u  在原糖连续快速的下跌后，我们认为风险释放的比较充分，继续大幅下跌的概率在变小，19美分/磅的支撑非常强劲，随着需求增加以及美元加息预期的充分反应，原糖企稳反弹的概率大。

一、     趋势建议

合约	方向	收盘价格	当前技术价位
			支撑	阻力
Sr1701	上涨	6952	6950	7500
Sr1705	上涨	7027	7000	7600

注：趋势是指未来一周以上的价格判断，

其中，震荡：预计未来一周价格高点/低点相对于上周五的收盘价波动不超过3%；

上涨/下跌：预计一周价格高点/低点相对于上周五的收盘价上涨/下跌超过3%；

二、行情回顾与展望

        本周郑糖大幅上行，突破原有震荡区间。一周涨幅2.28%。

        进口数据在拖延了三日之后，终于公布。10月进口11万吨，与预期几乎相同。较低的进口数据对糖价起到支撑。现货价格比较坚挺，广西新糖采取限量销售，成交较好。短期基本面上国内供应偏紧，新糖上市较慢，进口数量较少，这使得郑糖在外盘大幅下挫的情况下依旧强势上行，突破7000点大关。

        广西甘蔗收购价为480元/吨，二次结算挂钩联动价6470元/吨。提前公布了2017/18年度甘蔗收购价，在糖价不低于2016/17榨季的前提下，2017/18榨季糖料蔗收购指导价不低于上榨季。本榨季的情况来看，农民能获得的甘蔗收购价大概率高于480元/吨，如果出现抢甘蔗的情况，很有可能高于500元/吨，制糖成本大幅增长。而下榨季收购价可能继续上调。生产方面，广西截止25日开榨糖厂为14家，预计到本月底开榨糖厂数为18家，同比去年26家大幅减少。不过到12月，将迎来开榨高峰，几乎每日都有新的糖厂开榨。当然具体情况还要根据天气状况来看。

        从郑糖盘面来看，后半周盘中不断出现瞬间暴跌的情况，资金暴力洗盘，而之后开始增仓上攻，前二十持仓里并未找寻到踪迹，有可能在多个分仓操作。投资者需要密切关注盘面变化，制定好操作计划，不要轻易被洗出局。整体来看，国内生产方面大量供应上市要等到12月后，而1月进口才会放量，需求方面春节前备货或有所支撑。7000点有效突破后，后期仍有上行空间，1705合约有望冲击前高7480元/吨。

国际糖市本周跌破20美分/磅，一周跌幅7.07%。

        美元不断强势突破，周四最高至102.05，美联储公布11月会议纪要，倾向于12月加息。原糖受累，下行至最低19.57美分/磅。国际糖业组织ISO以及Green Pool 纷纷调降16/17年度全球糖市供应短缺量预估，主要还是需求不及预期。印度方面，北方邦政府将2016/17榨季地方甘蔗价上调9%，从2800卢比/吨提高到到3050卢比/吨，这对后期种植增加埋下伏笔。在原糖价格快速下行之后，激发了终端的实货需求，巴西糖近几周发运及待运量明显增加。同时巴西生产接近尾声，库存开始下降，下榨季生产前压力不大。进入12月，宏观方面风险事件的出现概率增加，需要密切关注美元加息进一步信息以及意大利公投，法国选举等宏观事件可能带来的冲击。在原糖连续快速的下跌后，我们认为风险释放的比较充分，继续大幅下跌的概率在变小，19美分/磅的支撑非常强劲，随着需求增加以及美元加息预期的充分反应，原糖企稳反弹的概率大。