甲醇01-05正套正当时

lilyf123 · 发表于 2016-11-21 14:22:11

甲醇01-05正套正当时

一、历史数据

历史数据显示，甲醇1-5价差在每年6-10月份呈现盘整态势、每年11月份快速拉升，并于每年11月底12月初左右达到两者价差的最高点。因此，有理由相信，从现在开始一直到11月底12月初做多甲醇01做空甲醇05的正向套利存在历史依据。

二、新装置投产情况

后期投产的甲醇装置

安徽淮北临涣	安徽	20	2017年
山东明水	山东	60	2017年
内蒙古家景镁业	内蒙	30	2017年
山东新能凤凰	山东	20	2017年
山东鲁西	山东	30	2017年
陕西长青	陕西	90	2017年开工
神华榆林循环经济煤炭综合利用	陕西	200	2019年
徐州矿业集团二期	江苏	90	2019年

17年投产的甲醇装置多为无配套烯烃，因此将面临寻销售的问题，供应增加，给市场带来压力。

而烯烃方面，常州富德烯烃装置或将于明年1月份投产，如若该套装置顺利备货投产，或将对1月合约形成支撑，而5月合约因时间节点问题，其受该套装置支撑力度或较小。甲醇制烯烃产能中，大部分已经配套了甲醇装置，且多集中在西北主产区，对甲醇的需求增加有限。

综合来看，甲醇1705合约的压力将比1701合约大的多。

三、港口库存下降

11月上旬，华东港口到港量在106937吨，华南港口到港较少在16380吨。截至11月15日，宁波港口库存在10万吨左右，江苏港口库存在47万吨左右，广东港口库存在6.6万吨左右，福建港口库存在0.7万吨左右。10月份以来，港口进口货源到港一直不多，主要原因在于外盘价格高位在278美元/吨，国外装置检修较多，所以国内港口贸易商近期采购外盘的货源较少，多消耗前期库存为主。

近期人民币持有贬值，11月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.8985元，较10月初已贬值3.5%。人民币的持续贬值，不利于甲醇进口，而在当前基础上，2017年人民币继续贬值的可能性和幅度都将不大，也就是预期甲醇进口量将逐渐增多，相比1701合约，1705合约的压力将更大。

四、天气炒作

寒潮来袭，中央气象台11月20日发布寒潮黄色预警和暴雪蓝色预警，全国多地将迎来今年的第一场雪，大范围降温。甲醇汽车运输中需要特定槽罐车，属于危化品范畴，雨雪天气对其会造成较大影响，造成甲醇地区供应不平衡，局部缺货的情况，对1701合约的利多作用强于1705合约。

五、操作建议

入场时间：当前，价差72左右

合约配比：甲醇1月合约：甲醇5月合约=1:1

目标：1701与1705合约价差200

止损：价差30

盈亏比：3：1

【以上资料仅供参考】

能化研究员：方丽

2016-11-21