PTA在双11的狂欢中爆炸了

cypang2009

    经历了产能集中扩张之后，PTA价格自12000元/吨以上的高峰滑落至跌至4000元/吨的谷底，曾经的期货明星自2014年底开始陷入底部震荡横盘局面，价格波动明显收窄。10月底，投机资金入市一度试图拉涨PTA，但因产业资金积极套保，且遭遇原油价格持续下滑及PTA开工率回升等利空集中打压，资金拉涨未果，之后PTA期货持仓量持续下滑，资金离场。但本周三PTA期货市场持仓再度增加，周四放量增仓上涨，周五，双11狂欢声中，PTA期价开盘冲击涨停，是王者归来还是昙花一现？

　　1、众多利好共振，PTA在沉默中爆发

　　原油价格止跌企稳，石脑油和PX价格回升，成本面企稳回升，市场回暖的情绪渐浓。在上游原料市场企稳回升的前提下，下游聚酯产销明显回升，据卓创资讯统计，本周四涤纶长丝产销225%，涤纶短纤产销150%-300%，下游涤丝销售的火爆为PTA价格推涨再添一把火。意外的利好也出现了，本周有两套PTA装置因故停车，导致PTA装置开工率从上周的69.45%降至64.85%。另外，目前聚酯行业开工率处于82%以上的高位，而其产品库存水平较低，卓创数据显示，截止本周四，POY库存7.2天，较上周下降1.3天，DTY库存10天，较上周下降1.2天，FDY库存8.5天，较上周下降1.5天。聚酯企业低库存的状态令聚酯产业链显得较为健康，奠定了PTA价格推涨的基础。终端织造市场也表现较好，江浙织机负荷维持在84%的高位，盛泽、萧绍、常熟等地织机高负荷运行。在今年外围商品轮番上涨的时候，PTA却一直稳稳地低位运行，因此受到了投机资金的青睐。众多利好共振，PTA终于爆发了。

　　2、产能过剩不改，难现趋势性上涨

　　产能过剩依旧是制约PTA价格上涨的主要因素。一方面，PTA价格的快速拉涨，令期货升水扩大，产业资金可能会积极入市套保；另外，PTA加工费回升，行业利润好转，如果这种局面维持，可能会使已经长期停产的装置死灰复燃，这是目前PTA企业不希望看到的，因此PTA企业可能会继续满负荷运行，临时检修的企业也会争取尽快复工，PTA的供应压力将显现；第三，PTA价格持续快速上涨，但聚酯产品难以同步跟涨，一旦聚酯企业利润压缩，可能打击聚酯厂生产积极性。因此，在产能过剩的制约下，预期PTA价格难以走出趋势性上涨行情。

　　短期的利好共振，资金入市拉涨PTA，火爆行情在短期内可能还会延续。但PTA产能过剩，价格不具备持续快速上涨的基础，因此难以过度乐观，谨慎追高。（2016年11月11日 和讯网发表  文章链接：http://futures.hexun.com/2016-11-11/186851758.html）