豆油和菜油买入策略及投资计划书

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豆油和菜油买入策略及投资计划书【2015.09.24】

图形分析：郑州菜油OI1601合约走势分析

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   上图是郑州菜油近期主力OI1601合约日线走势图，从图上可以看到，该合约自今年年初上市以来，在6300关口一线见顶回落，走出了一轮熊市下跌行情，下跌幅度近800元/吨。今年7月上旬和8月下旬，在我国股市巨幅动荡影响下，先后两次在5500元/吨一线遇到支撑而诱发反弹，前一次反弹形成巨幅震荡，显示在相对的低位，市场并不认同5500一线以下的价位。9月中旬以来，市场进入较长时期的收敛震荡阶段，年初以来的做空能量得到了有效的释放，从目前的局势上看，继续向下运行击穿5500元的可能性不大，而翻越5700技术性颈线位置向上运行的可能性略大。

    从技术指标上看，中长期MACD指标红柱状连续出现，显示市场人气在逐渐恢复，一旦形成线上突破，则红柱状将出现加长，进入多头局势。另外，8月初和9月初，MACD指标出现背离，在价格创新低的情况下，出现MACD指标背离局势，往往是构成阶段性底部的前期征兆。

    综合以上分析，我们认为，植物油经历长达三年的熊市下跌之后，下跌能量已经得到了较为充分的释放，目前厄尔尼诺对马盘棕榈油的影响已经逐步传到至整体植物油市场，因此在相对的低位，随时要留意中长期底部的形成。

    从目前的局势上看，马盘棕榈油在8月底1863令吉/吨一线企稳，走出"V"型结构的反转形态，预计这一低点已经形成中长期的底部，后期受到厄尔尼诺影响之后的棕榈油市场进入减产周期之后，击穿这一底部的概率已经很小。受到马盘棕榈油连续走强的影响，大连棕榈油近期走势较为坚挺，今天以光头阳线报收于4398元一线，直逼9月初以来平台4410一线，预计后期翻越这一平台上沿向上运行的概率较大。

    大连豆油以及郑州菜油表现相对较弱，近期合约跟随大连棕油走强，远期合约还处于相对的低位，目前均有企稳走高的要求，因此近期的操作策略可以选择抄底买入的交易策略。从大连豆油Y1605合约近期的走势上看，目前大致位于5200——5300元/吨一带震荡，如果后期立足5300关口一线，则可以开仓买入建立多头部位。从郑州菜油OI1601合约近期的走势上看，立足5550一线，则立足短期均线簇之上形成多头局势，可以同时开仓买入建立多头部位。

    下面我们以大连豆油Y1605合约和郑州菜油OI1601为例，做一个抄底买入的方案，供机构投资者参考使用。本例我们计划买入10000吨豆油和菜油，数量分别为3400吨和6600吨，具体方案如下。

    1、资金投入概算。

    若在5300附近买入3400吨豆油，折合大连豆油为340（手），如果保证金以10%来计算，则买入340手豆油需要保证金为：

    5300（元/吨）*340（手）*10（吨/手）*10%  = 180.2（万元）

同理，在5550附近买入660菜油需要的保证金为：

    5550（元/吨）*660（手）*10（吨/手）*10% = 366.3（万元）

两项合计为：180.2+366.3 = 546.5 （万元）

考虑到价格反复以及节假日期间，保证金可能上调的可能性，实际使用资金要大于这一数值，本例我们将所需要的资金占实际资金的70%来计算，则实际使用实际为：

    546.5（万元）/70% = 780.71 （万元） 。 将其取为整数，实际投入总资金应该为800万元。

     2、首次建仓的位置及数量。

    按照传统的交易计划，一般开仓要分批建仓，来控制市场波动的风险，由于目前处于相对的低位，我们建议分为两次建仓较为合适，买入数量也相等。根据前面的分析，具体的建仓位置、数量分别为：

品种及合约	首次建仓区域	首次建仓数量	首仓成本
大连豆油Y1605	5300——5350区域	170 （手）	5330以下
郑州菜油OI1601	5600——5650区域	330（手）	5630以下

     3、加仓位置及数量。

    首次建仓之后的加仓动作，要与首次建仓的成本有一定的距离，避免成本过于集中之后，防止价格意外的波动风险。根据大连豆油及郑州菜油正常情况下的波动特点，加仓的位置、数量分别为：

品种及合约	加仓位置	加仓数量	两次建仓总成本
大连豆油Y1605	5400——5450区域	170 （手）	5380以下
郑州菜油OI1601	5700——5750区域	330（手）	5680以下

    4、防守位置及风险控制。

     本例我们采用“首仓停损、加仓保本”的策略来控制持仓风险。所谓首仓停损，就是首次建仓之后，如果价格出现意外变化，则采用停损出局来控制风险继续放大。所谓加仓保本，就是再加仓之后，由于首次已经进入浮动盈利的状态，因此可以用这部分的盈利来控制总体仓位的风险，也就是在加仓之后，一旦价格反向运动触及总持仓成本，则选择全部平仓离场，控制总仓位出现风险。其具体策略如下：

品种及合约	首仓停损位置	总仓位止蚀位置
大连豆油Y1605	5200停损	5380止蚀
郑州菜油OI1601	5500停损	5680止蚀

    5、最大风险测算。

    如果按照以上计划执行后出现停损出局的局势，最大损失分别为：

大连豆油Y1605将损失 ：（5200-5330）*170*10 = 22.1 （万元）

郑州菜油OI1601将损失 ：（5500-5630）*330*10 = 42.9（万元）

如果两个品种都被停损，最大损失将控制在：22.1+42.9 = 65 （万元）

     6、目标位置及收益率计算。

     从图形上看，如果后期按照预期的方向运行，大连豆油Y1605和郑州菜油OI1601分别翻越5400和5700一线向上运行，则目标可以到达5600——5700元/吨和5900——6000元/吨一带，如果到达这一目标，收益分别为：

大连豆油Y1605投资收益：（5680—5380）*340*10 = 102 （万元）

郑州菜油OI1601投资收益：（5980—5680）*660*10 = 198（万元）

    合计为102+198 =300 万元

     7、风险与收益比计算。

     投资收益与最大风险之比为：300/65 = 4.6 大于3倍的投资与风险比，较为合算。

     8、投资收益与总投资之比计算。

     本例如果能够实现预期收益，则总收益与总投资之比为：300/800 = 37.5%，这一数据低于50%的收益率。由于目前难以走出较大级别的牛市，能够把握阶段性的买入时机，实现这个收益，也是一个不错的选择。如果我们对这个底部的判断正确，后期运行更大级别的上涨行情，可以期待下一次的投资计划书。