交易记录篇——2016黑色系商品及宏观走势分析（4）

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交易记录篇——2016黑色系商品及宏观走势分析（4）

纪录黑色系商品“暴动”的第二天，本文着重分析目前的形势及可能存在的交易机会。

1. 黑色系商品目前的形势

（1）品种的强弱关系

自从昨天晚上普氏铁矿石价格指数大涨10美元后（下图普氏62%铁矿石价格指数），铁矿石变成了最强的品种，即铁矿>螺纹>煤炭，煤炭最弱。

（2）为何打开涨停板后，黑色系仍旧很强

主要原因是铁矿和螺纹减仓太少，盘面给了空头机会，空头减仓量却不够。在这样的形势下，要么继续拉涨进一步逼迫空头减仓，要么多头弃盘直接下跌。由于前期多头所积累大量浮盈，就算基本面中长线偏空，但是短期盘面上多头还是有能力继续逼空的。

动力煤较为特殊，由于其本身较为弱势，加上今天主力合约减仓2.8万手，持仓只剩下约6.5万手，所以多头继续大幅拉升的可能性较小，预计会在月底前逐步完成阶段性筑顶过程。

2. 几个重要的宏观问题有待观察

（1）黑色系商品的暴涨，是否有传导至其他品种的可能，特别是农产品。如果所有人民币计价的大宗商品都出现大涨的情况，那么我们是否可以基本认定在走入“滞胀”(Stagflation)的阶段，那么对央行货币政策的又一个挑战出现了。

（2）注册制并没有提上两会日程，预示着股市的底部可能出现在未来的2~3年，而不是今年。这对资金的流向又会有什么影响也有待观察。

3. 交易机会猜想

（1）今日动力煤05-09合约一度打到平水，远月贴水消失，由于基本面改善的余地不大，做空远月升水这一昨天提出的策略，今日为较好的入场点位。

（2）焦煤在未来也存在这样的机会。JM05-09合约价差从+34元一直跌到-17.5元，未来在基本面没有突发状况的情况下，远月升水大概率会调整。

（3）铁矿石目前属于国外矿商借机疯涨；螺纹也类似，继续观察复产和倒戈现象何时发生。这两个强势品种，且涨且珍惜。