期现表现脱节 铜价向下回归

600418

要点提示：

1.市场预热美联储“加息”，美元将重返升势。美元在93一线获得支撑，虽然一季度美国经济数据表现低迷，但并不妨碍二季度经济面好转，6月市场将可能预热“加息行情”，美元有望维持升势，这将利空基本金属。

2.房地产销售回暖，二季度经济或筑底。国内经济下行压力不改，政府头号工作重点已暂时转向稳增长，房地产市场复苏预示二季度经济可能出现筑底，但需求进一步传导至商品市场还有待时日。

3.需求复苏尚待时日，铜期现市场有明显脱节。铜市基本面有一定改善，但期货市场看多情绪与现货市场低迷表现有所脱节，6月铜价大概率将向下回归。

4.成本支撑“坍塌”，沪铝继续走低。原铝供应过剩和成本支撑“坍塌”将使得沪铝重心继续下移，沪铝将延续向下走势。

结论与投资策略：

综合来看，美元在93一线获得支撑，虽然一季度美国经济数据表现低迷，但并不妨碍二季度经济面好转，6月市场将可能预热“加息行情”，美元有望维持升势，这将利空基本金属。国内经济下行压力不改，政府头号工作重点已暂时转向稳增长，房地产市场复苏预示二季度经济可能出现筑底，但需求进一步传导至商品市场还有待时日。总体上看，基本金属市场所面临的宏观环境偏空，较大的不确定因素是厄尔尼诺气候会否爆发，若发生则利好基本金属表现。具体到各个品种，铜市基本面有一定改善，但期货市场看多情绪与现货市场低迷表现有所脱节，6月铜价大概率将向下回归。原铝供应过剩和成本支撑“坍塌”将使得沪铝重心继续下移，操作上维持空头策略。锌长期基本面继续看好，技术上有调整需求，16000附近可能陷入震荡。镍关注92000一线支撑，技术上仍处于下行趋势，关注交易所替代交割品政策。

操作策略：cu1508，维持空头策略，第一目标位43000，第二目标位40000，已入场空单加仓参考20日均线，未持仓者短空参与。al1508，维持空头策略，第一目标位13000，第二目标位12500。zn1508，16000附近可能陷入震荡，短线参与为主。ni1507,暂短线参与为主，关注沪镍在92000一线支撑。
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