欧洲央行会议前瞻：强势欧元威胁通胀目标 德拉吉如何应对？

期宝

欧洲央行将在周四公布5月利率政策决定。那么欧洲央行在政策上会有什么改变？德拉吉会在会后新闻发布会上如何表态？
近月，欧元的强势和欧元区通胀的低迷成为了一组鲜明的对比。3月31日公布的通胀数据显示欧元区CPI同比增幅0.5%，为四年新低，而4月CPI虽加速增长至0.7%，但仍远低于欧洲央行2%通胀目标。由于担忧欧元持续走高会进一步造成通缩风险，欧洲央行行长德拉吉分别在3月13日和4月12日表示，如欧元继续上涨并对欧洲央行通胀目标构成威胁，央行将会考虑采取行动。
如果我们将德拉吉近月的讲话理解为是口头干预，那么他的口水战显然是失败了。随着欧洲经济数据表现抢眼，全球风险偏好提升导致资金涌入欧元区，加之美联储正逐步退出每月量化宽松，欧元汇价不断上涨。隔夜欧元/美元攀升至1.3951，逼近3月录得的两年半高点1.3967。下一个欧元阶段高点将是2011年10月31日录得的1.4171，而这天恰恰是不懈采取宽松措施的德拉吉正式上任欧洲央行行长的前一天。
瑞穗银行首席对冲基金销售Neil Jones表示：
“1.40是一个关键心理价位，这一价格会给当局敲响警钟。”

不过，纵使欧元强势不改，经济学家们也并不看好欧洲央行会在本周宣布采取行动。彭博社对58位经济学家进行了调查，其中仅两位经济学家认为欧洲央行会在本月会议中宣布下调央行再融资利率。
苏格兰皇家银行高级外汇分析师Paul Robson在5月5日的客户提示信中指出：
“相比过去，本周四宣布采取宽松措施的概率已经提高。但是我们不应该低估欧洲央行对采取措施的谨慎态度。不论怎样，会后声明的措辞势必将更偏向于宽松。”

同时，摩根士丹利欧洲货币策略主管Ian Stannard认为，目前外汇市场的波动性很低，意味着市场相对趋于平静，欧洲央行也无需采取紧急行动。
瑞银集团的货币策略师Beat Siegenthaler认为，纵然本月并非是行动的时机，但未来等待欧元升破1.40，欧洲央行迟早要采取行动。
“对于欧洲央行来说，最大的问题在于如果他们不作为，那么欧元将在今年连续突破新高。这反而会给欧洲央行带去采取行动的压力”