瑞信：一张图看清最可能改革的国企

期宝

瑞信本周三（4月16日）发表报告评估了国企改革背景以及一些可能会出现重组/混合所有制的国企。
瑞信指出，中国在1990年代后期经历了一轮重要的国企改革，期内差不多有六万家国企倒闭，3000万名国企员工因此而下岗，尽管经营效率仍落后于非国营企业，但已得到显著改善。现在，更多元化控股以改革经营效率，是新的国企改革的一个核心原则。
瑞信指出，中国石化以及中信集团乃率先宣布资产重组计划的主要国企，该行预期会有更多国企公布各自的计划，不过至于能否藉此改善经营效率，则有待更多时间去验证。
该行就可能会进行改革计划的11家非金融类上市国企，以及内银板块进行了评估，其中对中国电信及联通最感兴趣，预期会对估值的影响较大，并指中电信管理层乃改革派，料会分拆顶层资产以及物业资产。至于中国移动，基于管理层较保守，料进行改革的机会较小。
另外，中国铝业及北京控股虽然改革机会不太大，但对其影响性亦最为重要。
至于其他会有较大机会改革之国企包括中国神华、华润电力及中国万科（央企华润控股其14.73%）。