盛松成：M2回落正常 今年呈前低后高局面

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今年3月社会融资规模和广义货币（M2）增速双双回落，社会融资规模同比骤降19%，M2增速创近13年新低。中国人民银行调查统计司司长盛松成解释称，去年同期较高的基数及新型金融机构和产品对货币的分流转化等多因素，导致了M2增速的回落。
盛松成认为，由于去年一季度M2高增长，今年一季度M2同比增速出现一定回落是正常的。
由于金融环境和货币创造过程的变化，广义货币M2与经济增长之间的关系已不像以前那样密切和稳定，所以不宜过分看重M2的增速及其短期波动。

他还预计，今年全年M2增长可能呈现先低后高的局面，二季度后M2增速将回升，全年可能达到或超过13%。
关于货币供应增速放缓的原因，他从三个方面解释：
首先，去年同期基数较高。去年3月末M2余额首次超过百万亿元，增速达到15.7%，M1增速达到11.8%。实际上，今年3月份货币增量并不低，M2当月增量2.89万亿元，达到一季度的53.4%，M1当月增量1.11万亿元，远远超过前两个月，但是由于去年同期基数较高，所以今年增速就显得不那么高了。
其次，今年3月份货币供应量与宏观经济指标相适应，M2与GDP和CPI增速之和的相互关系处于正常水平。“从理论和经验上看，M2增速应略高于GDP与CPI增速之和，一般认为高出2个百分点左右较为适宜。”盛松成表示，与宏观实体经济指标相比，3月份M2增速处于正常水平，从中国金融市场的整体流动性看，流动性仍较为充裕，基本满足了实体经济的发展。
此外，新型金融机构和产品对货币的分流转化，也是3月份货币供应量增速较低的一个原因。盛松成称，当前，包括表外理财、信托计划、资管计划、投资基金，甚至互联网金融、第三方支付在内的新型金融机构和产品越来越多，相当部分的资金运作游离于银行体系之外。金融业态的这些变化一定程度上分流了广义货币，同时改变了货币构成，比如传统的现金和单位活期存款功能逐渐缩小，M1转化为准货币甚至脱离银行体系，这些也导致了今年3月份M1增速较低。

盛松成分析，目前货币市场基金整体规模已超1.1万亿元；截至2014年2月末，表外理财产品资金余额7.5万亿元，比上年末新增1.2万亿元。
《21世纪经济报道》称，在经历了3月季末高达3.67万亿的存款大回流后，4月前两周，存款从商业银行大规模流出的态势不可阻挡。
4月15日，21世纪经济报道从金融机构获得的权威数据显示，4月前两周，工、农、中、建四家大型银行存款呈现高达1.9万亿的负增长；不过，贷款节奏仍然平稳，新增人民币贷款规模在1000亿元上下。