[铁矿月报]供应扰动逐步消散 需求回升预期仍存-2025年3月报

yanghuidan

宏观方面：当前 31 个省市均公布了 2025 年 GDP 目标增速，多数
省市增长目标设定在 5%以上。针对房地产部署的重点方向，各地根据
自身实际情况有着不同的侧重点。整体来看，推进城市更新、加力实
施城中村和危旧房改造，保交房，建设“好房子”，盘活存量用地和
商办用房、推进处置存量商品房等方面是主要内容。海外方面，美国 1
月 PPI 同比增幅为近两年新高，CPI 高于市场预期，降息预期放缓。美
国总统特朗普签署实施对等关税行动的命令，对等关税行动可能 4 月 2
日前启动。
供应方面：受热带气旋 Zelia 影响，澳洲皮尔巴拉地区目前正遭
受洪水影响，内陆交通运输中断，当地矿山处于暂停开采阶段。皮尔
巴拉作为铁矿主产区，停产造成澳矿的发运明显走低。预计 3 月供应
端的扰动将会有所消散，对盘面价格支撑走弱。
需求方面：钢材库存偏低，叠加下游复产复工，需求在 2 月中下
旬明显好转。两会与“金三银四”乐观预期仍存，但还需关注国际贸
易保护导致的连锁反应。
展望 3 月，供应端扰动逐步消散，对铁矿价格支撑减弱。但下游
需求逐渐回升，钢厂复产进度加快，存在利好推动。整体上，预计区
间震荡运行。