宏观：新周期下的常态

jwbven

报告摘要

1、2001年-2008年金融危机前，我国加入WTO后，内外需求快速增长，期间杠杆率相对稳定，典型的需求驱动阶段；

2、2008年金融危机后-2020年上半年，出口增速回落，实体经济部门持续加杠杆，典型的投资驱动阶段；

3、2021年三季度至今，传统经济发展模式难以为继，未来将以科技及消费驱动经济增长。