纯碱2025下半年格局以及锑产业链介绍

shoujialu

核心观点：

短期来看，国内外供需结构失衡， 价差走阔， 出口恢复有望带动国内锑价上行。核心关注①氧化锑出口恢复；②光伏玻璃日熔量触底回升。

中长期来看，锑供需矛盾持续。一是锑资源供给紧张，原有矿山经过长期开发， 资源大幅消耗， 产量持续下降。 二是需求有望增加，光伏玻璃产业的高速发展有望带动澄清剂领域的锑消费快速增长， 光伏已然成为锑需求新的增长点， 此外军工需求、 锑储能电池给锑需求带来广阔前景。三是生产成本抬升，随着开采难度的上升以及环保要求的提升导致成本增加。四是战略地位提升，锑在军工、 航天航空、 阻燃等领域的应用具有一定的不可替代性， 锑被多国定义为关键矿产资源。

四方面因素的综合作用下，锑价格中枢有望持续保持高位。