20241107-国泰君安期货-专题报告-美国大选结果对橡胶-轮胎...

Carrier98

报告导读： 从目前中国对美轮胎出口量来看，经一系列“双反政策”及“301调查”后，中对美轮胎直接出口数量持续减少，目前中国轮胎出口集中度较低，整体对美依赖度不高，但对美全钢胎出口仍然较多。 为规避贸易壁垒，近年国内企业加速出海，在泰国、越南、马来、塞尔维亚、西班牙、墨西哥等国都有产能布局。目前美国从泰国的半钢胎、全钢胎进口量遥遥领先。 “抢出口”方面，若特朗普当选后兑现对中国加征60%关税主张，预计我国对美轮胎出口量先因“抢出口”而增加，后因关税政策落地而减少。 原油价格传导方面，大选后短期市场或交易再通胀，不容易跌，中长期来看供应过剩可能深跌。但经合成橡胶再传导到天然橡胶，预计影响较小。 总结来说，短期选举的交易预期阶段性告一段落，对于轮胎出口的影响，我们倾向于短期企业可能抓住窗口期冲量，盘面影响不大，中长线需求端偏利空，但是因为今年橡胶交易的主线还是供应，所以后面具体行情如何演绎还是要看具体政策的落地和应对，以及供需各自故事的演绎。
全文详见附件。