期指震荡上行步伐不变 期债供给压力增加

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股指市场总体继续震荡上涨，300和50仍然强于500和1000。市场对经济数据的小幅利空已经完成计价，预计国内经济仍为修复和潜在利多。财政和货币政策扩张均有利多影响。地产政策则令市场预期抬升。风险偏好下降利空明显，等待市场消化地缘政治风险。外盘维持强势，间接利多不变。中长期来看，股指向基本面回归后，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是进一步影响的关键。
国债表现差异较大，期债长端维持震荡， 短端相对较强。市场对经济数据的小幅利多已经完成计价，预计国内经济仍为修复和潜在利空。财政扩张带来的基本面改善和供给压力有潜在利空，关注货币政策对冲程度。地产政策落地也是潜在利空因素。海外和汇率影响暂时有限。避险情绪对市场利好但持续性待观察。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面情况。