【中信期货黑色建材（合金）】South32发运生变，硅锰否极...

张真

2024年3月18日，South32 Ltd.表示由于澳大利亚卡彭塔利亚湾出现热带气旋“梅根”，Groote Eylandt Mining（GEMCO）被迫暂停运营，因为由飓风“梅根”引发的大风和海浪中袭击并损坏了一个位于北方地区的装载码头。该事件导致South32撤销了对2024财年澳大利亚锰产量的预测，GEMCO取消了4月装船锰矿的计划，5月装船锰矿计划待定。
格鲁特·埃兰特矿业公司（GEMCO）位于澳大利亚北领地达尔文以东630公里处卡奔塔利亚湾的格鲁特·埃兰特岛，是一家生产高品位锰矿石的露天带状采矿作业矿区，是世界上最大的锰矿石生产商之一。根据South32最新财报，2023年GEMCO锰矿产量338.0万吨（South32所占股份60%的量），锰矿销量347.3万吨。
由于近期下游合金厂减产，疏港量进一步下行，锰矿港口库存去化艰难，存在一定程度的累库压力，本次发运事故起到了缓解短期供需矛盾的作用，但中期来看需要下游需求出现进一步回升。尽管市场对后市及二季度仍有一定期待，钢厂或将出现主动复产，但目前来看现实基本面不支持钢材产量快速回升。
乐观估计，若后续澳洲锰矿疏港保持当前水准，发运减量持续四周左右，预计全国澳块库存将在四月底实现20万-30万吨左右的去化，总体库存水平将回到往年同期水准。总体而言，GEMCO发运事故影响有限，锰矿价格后续向上弹性不宜过分高估。
风险提示：硅锰下游需求超预期、GEMCO发运长期停滞（上行风险）