专题：钢价长周期投研框架

econ_chen96

主要结论
Ø优选铁矿石（远月合约）作为逢低多配标的，长期价格区间参考700-1100元/吨
Ø优选螺纹（近月合约）作为逢高空配标的，长期价格区间参考3200-4100元/吨
Ø热卷锚定螺纹走势为主，价格区间在螺纹基础上+200元/吨
Ø双焦在供给端没有外生冲击的情况下可锚定今年以来的波幅区间，价格低位时的向上弹性强于成材
Ø中短期来看，黑色系整体价格已处于区间中上方，不宜追多，可考虑在区间上沿逢高抛空
Ø建议空头套保端（期现正套）的期货空头在螺纹近月合约上寻找合适的价差机会滚动操作，这样能更好匹配现货周期，同时充分利用螺纹近月仓单抛压来规避价格的不利变动