华泰期货有色专题报告20231228：印度基建对相关有色品种需...

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报告摘要

根据印度基础设施部门市场规模预计将从 2023 年的 1862.4 亿美元增长到 2028 年的 2，941.2亿     美元，在预测期间（2023-2028 年）的复合年增长率为 9.57%。

鉴于基础设施部门对一个国家经济发展的重要性，近年来关于印度基础建设费用超支和延误的报告引发了一系列争议。尽管如此，建筑业和基础设施项目在新冠疫情后仍有望推动经济复苏。印度国家基础设施管道（NIP）传达了这些期望，并且也是政府近年来最大的举措之一。

但另一方面，截至2023年12月，印度在过去五年基础设施投资总额仅为3300亿美元，2025年的基建投资目标恐怕难以实现。此外，于2019年开始第二个任期的莫迪总理将要在2024年开始第三任期的竞选，能否连任尚且未知。假定莫迪成功连任，并且将上一个未完成的基建计划继续顺延到2030年，预计在2025至2030五年间投资1万亿美元。而类比中国具有类似环境的年份中，相关有色金属需求的增速后推测，印度基建的发展，对于国内有色金属需求或存在相对明显的拉动，但从绝对体量上而言，即便在相对乐观的情境下，至2030年，该国需求量在全球范围内需求占比或仍相对较低。因此并不足以作为铜价维持持续强势的核心支撑逻辑。但不排除会在某些特定阶段内对内外盘比价以及国内外库存的差异产生一定影响。