中泰期货股指月度策略报告20240529—阶段性风险偏好再有压...

Eva_zhagn

行情研判：上周开始 A 股市场震荡上行格局再遇反复，地缘风险边际抬升对行情 驱动在时间窗口层面具有较高解释力度，同时增量市格局未能打开、盘面资金热 点高速轮动叠加地产放松政策利好落地也阶段性驱动盈利盘提前兑现，此外，离 岸人民币兑美元再有小幅贬值，短线不排除指数继续回调可能性但是持续回调空 间不大，我们对此并不悲观。中线期指运行逻辑我们主要看三方面（国内政策预 期增强、海外扰动减弱、资金面股债切换逻辑），一方面，虽然当下国内经济基本 面仍然呈现结构性复苏格局，但是伴随地产端放松政策超预期集中落地，后续市 场在“弱现实”和“强预期”之间的博弈或将更加向“强预期”倾斜；另一方面， 外围美债收益率持续上行风险阶段性显性缓释，海外人民币资产、港股以及 A 股 对外资吸引能力或有增强；此外，资本市场高质量发展措施在新国九条披露后持 续落地，国内股相对债的风险溢价仍处高位，后续资金面股债切换逻辑仍有发力 空间。整体我们对期指端维持谨慎偏多看法，中线来看期指或再迎震荡上行格局。  股指策略：短线单边谨慎观望为主，中长线寻求低多配置布局机会，品种上可以 考虑先 IH/IF，待震荡上行局势更为显性化时逐步切换到 IC/IM 品种上，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。