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[研究团队:农产品产业] 【油脂季报】多空交织,四季度油脂预计先抑后扬

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发表于 2024-5-30 11:33:59 | 只看该作者 回帖奖励 |正序浏览 |阅读模式
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策略观点
单边
对于后市油脂单边行情,我们认为四季度油脂板块预计先抑后扬。美豆定产后,市场交易重心将转移至美豆销售以及南美大豆种植情况,河运问题解决前美豆出口销售受限,USDA报告提前奠定南美大豆丰产基调,预计美豆上方压力明显,豆系成本端支撑有限;东南亚棕榈油将进入减产周期,重点关注厄尔尼诺现象发展趋势,该现象带来的东南亚干旱情况可能会放大减产忧虑,天气炒作提前反应到盘面限制棕榈油下方空间;加籽收割季结束,天气扰动出清,国际菜系品种价格支撑减弱;国内四季度油脂库存预计将见顶回落,国内向供需两弱格局转换。操作上,9月豆油2401约参考运行区间7500-8500,棕榈油2401合约参考运行区间6800-7800,菜籽油2401合约参考运行区间8000-9500。

套利
(1)油粕比走扩,可考虑做多操作。
(2)油脂间价差01合约做多豆棕价差,参考区间800-1200;01合约做空菜棕油价差,参考区间500-700。

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