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[研究团队:农产品产业] 【豆粕季报】大豆到港量将剧增,二季度豆粕易跌难涨

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发表于 2024-5-30 11:31:07 | 只看该作者 回帖奖励 |正序浏览 |阅读模式
https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg3MDc3NDg2MQ==&mid=2247638428&idx=1&sn=8f0e129308561e1b4d31b3de04003d3d&chksm=ce843cbef9f3b5a850426a0ad96856d3cd9e969205d5a6978fcffd7bc8d92ff2a36aee17a0de&token=483099123&lang=zh_CN#rd

策略观点

单边:
我们认为,二季度豆粕受供应端施压,维持易跌难涨的预期。近期美豆反弹,巴西升贴水表现坚挺,叠加国内油厂挺价意愿较强,豆粕出现阶段性反弹的走势。不过对于后市,我们认为南美大豆丰产充分兑现过程中,巴西大豆卖压仍限制升贴水上涨的空间,而美豆来看,美农报告并未给予盘面方向性刺激,全球大豆供应仍以宽松看待,美豆在新种植季到来前缺乏持续性上行驱动。国内来看,后市随着南美大豆集中上市,国内进口大豆存在巨量补充的预期,豆粕供应将随之再度迎来走高。需求端,国内养殖业亏损现实仍限制饲料需求。对于后市,在成本端和国内基本面偏松的多重利空共振之下,预计豆粕二季度以易跌难涨为主,关注逢高沽空机会。豆粕2405合约参考区间3000-3500元/吨,2409合约参考区间3100-3400元/吨。

套利:
(1)油粕比:观望。(2)豆菜粕差:2405豆菜粕差预期将继续走扩,目标区间800-850。

【豆粕期货季报】大豆到港量将剧增,二季度豆粕易跌难涨-刘金鹭-国元期货-2024年二季.pdf

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